柏頓．墨基爾

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漫步華爾街的10條投資金律：經理人不告訴你，但投資前一定要知道的事

Burton G. Malkiel

🔴這本書在說什麼
對於普通的小型投資者而言，要在股市中成功並非易事，面對這樣的情況，投資新手應當如何制定最佳的投資策略？
墨爾基是一位在投資領域具有深遠影響的專家，他的代表作《漫步華爾街》全面分析了股票市場，已成為學術研究的權威作品。這本書的第12版全球銷量已達兩百萬冊，被譽為投資領域的經典之作。然而，書中的大量學術理論和專業術語對非財經背景的讀者而言可能顯得有些艱澀。
為了使普通讀者也能夠實踐這些理論，墨爾基特意撰寫了《漫步華爾街的10條投資金律》，這本書簡化了原作的內容，精選了十條重要的投資規則。墨爾基強調，投資不要追求快速致富，而是需要耐心和正確方法的長期過程。他建議，堅持這些規則不僅可以避免常見的投資陷阱，學會如何在市場波動中保持冷靜，並作出明智的投資決策，還可以逐步累積財富，最終達到財務自由。

(好讀版及心智圖請參考https://vocus.cc/article/66462ae3fd89780001ea54fb )

🔵現在的錢在未來很值錢
❶複利就是錢滾錢
當我們探討為何要存錢時，「複利」是一個關鍵因素。愛因斯坦曾稱讚複利為世界上的第八大奇蹟，這凸顯了複利的強大力量。複利基本上是指你的投資回報加在本金上，使本金和利息一起增長，也就是所謂的錢滾錢、利滾利。
假設你在銀行存了100元，年利率為10%。第一年結束時，你的100元會增長到110元。到了第二年，你不僅在原有的100元上獲得利息，還在前一年的10元利息上也獲得利息，使得你的總額變為121元。這個過程年復一年地繼續，你的資金會以指數方式增長。
這種增長在短期內可能看起來微不足道，但當你將時間跨度擴大到數十年時，複利的影響就顯著了。
班傑明・富蘭克林在1791年去世時留下5000美元，並規定要放在基金內投資，然後在200年後才能取用，這筆遺產在他去世後的200年後為波士頓和費城帶來了約4000萬美元的收益。
1626年，荷蘭人以24美元的價格從印第安人手中購買了曼哈頓。如果當初印第安人將這24美元拿去投資大盤指數就好，到了今天，這筆資金的價值將達到近100萬億美元，這遠遠超過了當前所有紐約市不動產的總值。
❷ 72法則
了解複利的強大後，我們可以使用所謂的72法則來大略估計投資翻倍的時間。簡單地說，你只需將72除以你的年投資回報率，得出的數字就是你的投資翻倍所需的年數。例如，如果年化回報率是7.2%，72除以7.2等於10年。這代表每10年，你的投資就可以翻一倍。
🔵降低投資風險的三措施
❶ 投資報酬 VS 年化報酬
讓我們來聊聊如何計算投資報酬率。假如你投資了100元，然後賺了200元，你的投資報酬率就是100%。這個計算方法雖然簡單，但它沒有考慮到投資的時間長度。如果有人投資兩年內賺到100%，而另一人十年才賺到100%，我們肯定不會認為他們具有相同的投資能力。
這時，年化報酬率的概念就顯得非常重要。年化報酬率告訴你平均每年能獲得多少回報，這樣不同時間長度的投資就能進行公平比較了。
來簡單總結一下：投資報酬率是看你投了多少錢和最後賺了多少錢。年化報酬率則是把這個報酬率用開根的方式取平均下來，告訴你平均每年能成長多少。
❷ 平均與機率的意義
如果股票的平均年化報酬率是10%，這意味著長期來看，持有股票平均能賺10%。但短期來看，實際上的回報可能會與這個10%相差很遠。就跟丟骰子一樣，長期平均而言，每個點出現的次數會趨於相同，但我不能期待只丟六次，會蒐集到每一個點數。
那麼，股票投資的風險是什麼呢？我們可以用兩個指標來量化：最大跌幅和套牢時間。以歷史數據來看，大盤在近30年的最大跌幅可能達到43%，套牢的時間可能長達數年。這時候如果你急需用錢，就只能賣股，這就是你的損失。
❸ 避險三招
長期：持有股票超過十年可以大幅降低風險。
分散：不要將所有資金投入單一市場或股票。
低費用，如低費用基金或ETF，這有助於提高淨投資回報。
然後你就會發現，其實使用指數投資，剛好就可以滿足上面三個面向，那指數投資的表現如何呢？
每年有三分之二的主動基金被低成本的指數基金比下去，而另外三分之一的主動基金則通常無法在下一年度繼續贏過大盤，所以以10年為單位來看的話，還是無法擊敗市場的報酬，選擇指數投資並沒有比較不賺。
🔵兩種心理謬誤
❶ 過度自信
許多投資人會高估自己選股、決定買賣時機的能力，認為自己能夠持續超越市場平均。然而，這種自信往往混淆了運氣與技巧，並忽略了每次交易所帶來的費用，這些費用會逐步侵蝕實際的投資回報。解決這問題的方法就是放棄追求短線的快速勝利，而是看長線，以穩健的策略取勝。
❷ 從眾效應
在多頭期間，很容易受到影響而跟隨大眾。但歷史上的投資泡沫，如鬱金香泡沫和網際網路泡沫，都是媒體炒作和普遍的非理性行為共同作用的結果。而這些熱門話題最終對投資者造成了嚴重的財務損失。所以作者提醒可以不要賺那麼多，但至少不至於賠到睡公園，避免盲目跟風，控制投資沖動，也是投資路上的必修課題。
🟡個人想法
這是日本蠻適合的投資新手閱讀的書籍，也沒有太多複雜的觀念，簡單實用好上手。如果覺得太簡單的話，可以挑戰閱讀作者的漫步華爾街，會有完全不一樣的感受。我最有印象的，大概就是有效市場跟資產分配理論。
🔴總結 
首先，我們了解到複利的力量及其在財務增長中的關鍵作用，複利不僅讓本金增長，還使得利息再生利息，實現了所謂的「錢滾錢」效果。此外，我們透過72法則快速計算投資翻倍的時間，強調了早期投資的重要性。
其次，在投資策略方面，我們強調了考慮投資時間的重要性，通過年化報酬率公平比較不同時間長度的投資。以及在數學上思考機率的意義，從而提出了減少投資風險的三個策略：延長投資期限、分散投資以及選擇低手續費的投資工具，這些策略有助於保護投資者免受市場波動的過度影響。
最後，我們討論了兩種常見的投資心理陷阱：過度自信和從眾效應，並提供了避免這些陷阱的策略。讓大家可以更理性地進行投資上的決策。
🌐延伸閱讀
穩定致富
漫步華爾街
投資金律

新手投資理財入門：善用複利與降險

本書作者Burton G. Malkiel撰寫了投資不朽經典「漫步華爾街」這部巨作。而為了體恤眾多投資小白直接硬啃原書太難，在出版社建議下，他將重點摘要濃縮成較小篇幅並且容易閱讀的形式。

如同幾篇推薦序的比較，漫步華爾街本身像是指數投資界的學術研究；而本書則像是給一般民眾（也就是我們😂）的投資指南。

也就是說，此書是由指數投資界的著名且資深的專家所親自撰寫的指數投資入門！適合對指數投資（也就是近年大家不斷討論的ETF，台灣股市類似的代表產品有0050、006208）有興趣、想建立正確概念的人閱讀。

———累積財富的十大投資金律———

1. 盡早「開始」投資，如此才有錢可以投資，也才有足夠時間讓複利發揮作用。

2. 養成「儲蓄」的好習慣。作者分享很多建議，個人認為較容易實行的方案包括制定儲蓄計劃、記錄開銷、改變消費習慣、延長退休年齡等等。而台灣民眾則另有將每月薪資6%轉入勞退帳戶這樣的強制儲蓄手段可參考。

3. 手頭要有足夠現金，也就是俗稱的緊急預備金。誠如墨菲定律所說，可能出錯的事情，總是會出錯。作者的建議中，採用定期存款應該是台灣人最容易也最熟悉的處理方式。

4. 善用節稅管道。在美國有許多政府安排的退休計畫可以使用，不過在台灣大概就只有先前提到的6%勞退自提了。作者亦提及買房比起租房也是較佳的節稅方針，但房貸不該超過家庭收入30%。

5. 依據年齡、個性、財務狀況來做資產配置。最基本的就是手頭現金以及投資股票與債券的比例因應風險承受度做調整，並且後兩者定期再平衡回復原訂比例。

6. 分散投資風險、投資不同類別的資產，包括現金、股票、債券、不動產。

7. 別讓費用吃掉獲利。購買低成本（低管理費）的產品非常重要。

8. 謙卑面對市場。股市有極高的效率，股價幾乎能反映出所有的消息。（或許別再看投資雜誌分析買上漲飆股，否則往往買在追高點？）

9. 投資指數型基金！買對標的直接讓你投資一籃子股票，分散個股風險。且一般指數型基金也有較低的持有成本。

10. 避開投資人的盲點。譬如小心過度自信胡亂交易，避免從眾效應，不要相信自己能掌控市場的錯覺。

——印象深刻的幾段話——

試著過簡樸的生活，不要隨意動用存款。假如你欠缺自律的能力，不妨提醒自己：比死去更可怕的事情，是死前把戶頭裡的退休金花光。

所有投資者都必須懂得在吃得好與睡得好之間取捨。想獲得優渥的投資報酬，就要承擔相當高的風險。

要持有多少股票，才足以分散風險呢？答案是可能需要高達一百種不同的股票，才能將投資股票的風險降低到分散投資的程度。

單憑機會法則，每一季、每一年，你都會看到某些基金的表現勝過大盤指數，可是這樣優異的表現沒有持續性。

你在投資上犯最大的錯誤，就是試著掌控進出市場的時機，或者根據近期的優良績效來挑選共同基金。

——————

本書的結論，也是會在多本支持指數型基金投資理財書籍不斷看到的：儲蓄並投入指數型基金。

個人對於金錢也是一直都有種憂慮不安的匱乏感（複數個小孩的家長應該都很容易有？），因此不時就會想讀讀理財書籍，多學習也給自己一點信心加持。

雖然很不幸的現實生活中總是在第一關儲蓄就已經一團亂，但總是給自己鼓勵，建立正確觀念好在將來有機會時能不再繞遠路。

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