麥克．艾道森

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定期定值投資策略

Michael E. Edleson

是一本古老卻經典的理財書。

本書作者麥克·艾道森為摩根士丹利公司（美國紐約的國際金融服務公司）總經理，主管全家球股票風險，也是哈佛大學商學院的金融學教授。

本書主題定期定值(Value Averaging)，是全書想推廣的重點概念，而書種內容引用各式數據與分析闡述其好處。

而之所以產生定期投資的概念，是因為我們沒有辦法預先知道什麼時候應該把資金移入、移出股票市場。（也就是每個投資人夢幻的技巧，擇時進出！）

因此常見的方法是採取定期定額投入，等於我們有時會在價格偏高時購入、也有時在價格偏低時購入。如此一來可避免策略上涉及的情緒成分。（因為，散戶似乎常常受情緒影響，剛好做出錯誤決定。）

而為什麼作者建議，採用定期定值而非定期定額？

作者認為，如果採用定額，隨著時間過去、資產成長，同樣的金額由於通貨膨脹可能買到越來越少的資產。至少金額該搭配通貨膨脹的比例進行調整。然而，股票市場的成長速度通常超過通貨膨脹，因此效率而言也是跟不上的。

假如讓定期定額的額度，按照某個特定速度成長，藉以反應股票市場的成長。（作者稱之為成長等量化的定期定額投資策略。）譬如最早定額為1$，之後每月按照0.64%比率成長（年度成長率7.86%），隨著時間過去或許還能對等於固定股數投資的價值。

作者建議的定期定值，最原始的操作是譬如每個月讓資產增加100$（若漲多就賣，跌多則投入更多），但依然會遇上通貨膨脹/股市成長超額而影響到投資效益的狀況。因此定期定值依然建議要搭配某種成長指標來增加投入的金額。

內容有些艱深難懂，但作者的重點是長期投資而言，畢竟市場成長、股票產品變貴，機械化投資法則必須做某種調整，藉以跟上股票市場的成長步調。

而在定期定額跟定期定值投入的資金都有搭配市場成長做出調整的情況下，作者認為定值是較佳的選擇。

如果對於投資原理很想深入研究的讀者，值得閱讀😂 

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