羅聞全

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完美投資組合：親訪10位投資界傳奇的長勝策略

「你是投資人還是投機人 ？如果你不斷在改變，你是在投機。」—約翰．伯格

本書的第288頁提到：
❝「在過去，倘若一般人工作40年、65歲退休、活到75歲，就必須用40年工作的所得來支應50年的消費，因此需要存下約 25%的收入。然而，現在的勞工，在退休之後還要活20年、直到 85歲，若要以40年的工作所得來支應60年的消費，就必須存下約 33%的所得。」❞ —羅伯特．默頓

但是我們真的有辦法存下約1/3的所得來提供退休後的生活嗎？更重要的是，當我們已習慣了有收入的生活，退休後有辦法瞬間減少開銷嗎？而這些還不包含緊急備用金的使用（例如生病），因此，投資也許是一扇幫助我們增加資產的大門。
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人類最古早的交易是以物易物，後因物品體積與運送不便漸漸衍生出貨幣，而又因時間上的考量，商人希望可以在未來某一時點得到商品，便先用錢購買未來產出的商品，這就是期貨，而後又因當下的錢不夠支付，所以用較少的錢購買未來可以用某一個固定價格購買商品的權利，就又稱選擇權。

其實金融商品的起源是為了方便人類，而後人們發現這中間可以找到價差，進而從價差之中尋得獲利，因此便衍生出許多不同的理財工具。

也因此，有許多經濟學家為了研究報酬與風險之間的關係，發展最適的投資組合，讓經濟更穩定，避免經濟危機影響社會運能，便研究出許多投資組合，其實就是一串又一串來自不同人的公式。

雖說這些公式看的人頭昏眼花，但其實這些公式能夠幫助投資人理性判斷投資組合的成效（但我們還是把這個艱難的任務留給基金經理人吧）

不過這本書裡還是有一些簡單的公式或概念，很適合每一位想投資的人。
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所以到底什麼是《#完美投資組合》？

投資有四大要項：報酬、風險、時間和成本，這之中只有報酬是無法控制的，但我們可以掌控其他三項，像是透過分散投資可以分散風險，可以控制持有的時間，也可以控制自己的投資成本。

每個人可以承受的風險程度不同，在相應的風險係數下能夠擁有的報酬有限，而每個人在一定期間內想獲得的報酬也不相同、目的也不同，因此，最佳投資組合就存在你自己的心中。

我們該如何理性判斷自己的投資合適與否？這本書集結了10位赫赫有名的經濟學家的研究成果，讓我們透過他們的故事、思維、研究來診斷自己的投資方針。
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《#完美投資組合》的前三分之一我看的小興奮，因為是以前學過的東西，讓我覺得很懷念，順勢回憶了許多學生時期的課程，但老實說，對投資學理論沒有興趣或概念的人，可能會有點想睡(？)

但是後半段開始，我越看越覺得好看，因為我對投資理財是有興趣的，加上看著這些聰明絕頂的諾貝爾經濟學獎得主的故事，還有他們真實的內心世界，發現神人生活化的一面很有趣，而且還能順勢整頓自己的投資概念。

推薦給對投資理財有興趣，想更深入研究投資組合以及投資理論的讀者，這次試著用限動帶著大家一起看，希望大家會對投資理財感到有興趣，但還是要說，對投資理財沒有興趣或基礎的讀者，可能會讀的有點吃力。

投資的前提是要真正的了解何謂風險

📈「別把雞蛋放在同一個籃子裡」

說到投資，相信大家都希望自己買到的是報酬率高、穩賺不賠的飆股，否則也不會有那麼多市場大媽及散戶聽到別人說哪檔股票會漲，就衝進去買，卻忘了「高報酬必定伴隨著高風險」。
「別把雞蛋🥚放在同一個籃子🧺裡」這是古人流傳下來一句耳熟能詳的話，也道出分散風險的重要。
而馬可維茲，是第一個以數學來表示分散投資概念的人，也證明透過彼此完全不相關的個股來組成投資組合，就能更接近投資的聖杯。
而且每個人的投資組合都會隨著年紀、偏好風險、財務目標而改變，所以你我的投資組合也絕對不同。

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📈「別試圖打敗市場」

或許你覺得投資組合太慢了，我已經做了很多功課、累積了很多經驗，我可以打敗市場💪
可以理解對於多數交易投資人來說，擊敗大盤是一件心中最主要的目標。

不過你可能聽過經濟學家法馬提出的「效率市場假說」。簡單的原則概念就是：「市場總是非常有效率地反應了所有資訊。」
舉例來說，如果你早上起床翻開報紙發現昨天晚上蘋果發表了新產品，你覺得該產品將持續推升蘋果股價，於是你決定下單買進蘋果股票。
可是其實你已經無法用這個資訊來獲利了，因為市場上早已有人掌握比你更多資訊，你的新資訊其實已經是別人的舊資訊。

法馬更說過：「有很多證據指出，即使是專業人士，也並未證明自己具備任何選股或是預測市場拉回的能力。我們根據報酬來認定其技巧高超的多數人，可能只是運氣好而已。」

美國先鋒集團創辦者約翰·柏格在1997年的論文中也表達：「投資者作為一個整體無法打敗市場，因為他們就是市場。」

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📈「無法打敗市場，就加入市場」

即使我們知道分散投資的重要性，我們也不可能透過分散投資創造出完全沒有風險的投資組合，只要是持有證券就必須承擔風險。

為了更廣泛分散投資組合中的相對風險，夏普提出「資本資產定價模型（CAPM)」。
簡單來說夏普認為所有投資人都應該
1⃣️把一定比例的錢借給政府（買公債）
2⃣️剩下的財富拿去投資市場投資組合（例如：買s&p500）
投資公債與指數比例的組合取決於個人能承擔的風險。
除了分散以外最重要的是
3⃣️壓低費用、節省成本
投資人一定要知道自己付的費用買了什麼、又得到了什麼。

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📈「不要在大海裡撈針，投資大海就好」

此名言出自於「指數型基金教父」 約翰·柏格。
也是先鋒集團創辦人。
柏格相信，完美投資組合應包括投資分散的「低成本」指數基金，這點無庸置疑，因為柏格打造出一座投資大殿，創立世界上第一檔指數型基金，從此打開指數化投資大門。
柏格認為：「當你透過廣泛的股票指數基金持有整個市場，並搭配全債市指數基金平衡你的投資組合，那你就創造出了最佳的投資策略。」

至於對於擔心波動的投資人柏格的建議是：「把眼睛閉起來」。不管市場發生什麼事都不要輕舉妄動。

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📈說那麼多，到底何謂完美投資組合？
其實完美投資組合是一個會變動的目標，每個人所處的人生階段與目標皆不同，每個人心中的完美投資組合也不應該相同。
剛進新創科技公司的24歲電腦工程師，與預期幾年內即將退休的65歲公務員也會不同。
 
本書最後一章也整理出三個P，分別是：
1⃣️原則（principle)—提出普遍可運用的七大投資原則（例如：你願意投入的時間、找出財務損益舒適圈等等）
2⃣️流程（process）—簡易自我評估（例如：你是鷹派或鴿派、收入高低、出手闊綽或撙節開支）
3⃣️路徑—你可能需要採取的行動
幫助投資人找到符合自己的投資策略。

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📈讀這本好像在讀教科書喔XD，裡頭有很多以前投資學學過的東西。但這本跟教科書還是很不一樣的。
投資學不外乎就是資產資本定價模型、計算變異數、相關係數、風險與報酬，老實說學到後面覺得有點痛苦😖
但這本書不同的是作者透過與大師們的親訪，我們可以知道他們的個性、成長背景如何影響他們的投資策略及受誰影響。
反而像在看自傳的感覺，忍不住想知道更多。

當然書中還是會出現公式，但即使跳過公式也完全不影響閱讀，甚至直接跳到最後一章讀總結，也會有所收穫（還是建議內容要讀啦XDDD，但可以挑自己喜歡的投資策略閱讀）
雖然前言有說，本書設定目標為投資新手及專業投資人，但對第一次接觸到此類型的書的讀者來說難度會相對高一點。

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