書籍簡介
《投資最重要的事：一本股神巴菲特讀了兩遍的書》是由霍華．馬克斯（Howard Marks）所著，他是橡樹資本管理公司的董事長暨共同創辦人，管理超過一千億美元的資產。這本書濃縮了馬克斯多年來的投資智慧，總結為二十項投資原則，幫助投資者避開陷阱、掌握成功機會。巴菲特對此書高度推崇，表示「這本書，我讀了兩遍」，並且「只要在信箱看到霍華．馬克斯的投資備忘錄，我會馬上打開閱讀」。
．第二層思考：
馬克斯最廣為人知的投資哲學是「第二層思考」，他強調投資者需要深入思考，超越一般人表淺的觀察。第一層思考簡單、膚淺，幾乎人人做得到；第二層思考則比較深入、複雜，而且迂迴。例如，第一層思考會說：「這是一家好公司，就買這支股票吧！」第二層思考則會說：「這是一家好公司，但每個人都認為這家公司很好，所以這支股票的股價被高估，市價過高，所以賣出！」
．價格與價值的關係：
馬克斯強調要達到卓越的投資績效，投資者必須對於「價值」擁有與眾不同的觀點，並且做出正確的判斷。在下跌市場中獲利有三個基本要素：對實質價值有自己的看法，即使價格下跌暗示你是錯的也要勇於買進，而且你的看法必須是正確的。
．市場週期與情緒：
書中提出兩個關於市場週期的重要法則：法則1是多數事物都有週期；法則2是在其他人忘記法則1時，就是產生獲利和虧損的最大機會。投資是一種人氣競賽，最危險的事就是在投資人氣最高的時候買進，最安全且獲利潛力最大的投資，是在沒有人喜歡的時候買進。
．風險控制：
馬克斯認為控制風險是必要的，但承擔風險是多數投資策略不可避免的部分。在承擔風險上，可能做得很好或很糟，也可能碰到對的時機或錯的時機。如果有足夠的技術能夠在風險控制下取得更有利的利基，那是最好不過，但潛在的陷阱很多，必須要避開。
．市場效率與無效率：
馬克斯指出，市場今天有效率，不表示永遠有效率。無效率是卓越投資的必要條件，在完全效率的市場中，要表現得比別人好就像擲一枚硬幣，頂多只能期望50%的成功機率。投資人如果想要取得優勢，那麼潛在過程中就必須有「無效率」的存在。
．避開投資泡沫：
書中提醒投資者在關鍵時刻要拒絕投資：當貪婪和人性偏誤造成利多消息廣泛宣傳，使股價受到高估；或是利空消息被忽視時。這是避免在市場泡沫中遭受損失的重要原則。
．逆向投資思維：
馬克斯強調成功的關鍵不在群體的判斷，相反地，投資者要對抗趨勢，也就是市場共識，並且需要避開市場共識的投資組合。隨著市場的周期循環，最終成功的關鍵就在於做出相反的事。
．耐心等待機會：
書中強調在投資中耐心等待合適的機會的重要性。馬克斯表示「相信我，最好在股票崩盤時接手那些不管價格多少都要被迫賣出的股票，沒什麼比這更好的事了」，這體現了他對於在市場恐慌時把握投資機會的看法。
《投資最重要的事：一本股神巴菲特讀了兩遍的書》是由霍華．馬克斯（Howard Marks）所著，他是橡樹資本管理公司的董事長暨共同創辦人，管理超過一千億美元的資產。這本書濃縮了馬克斯多年來的投資智慧，總結為二十項投資原則，幫助投資者避開陷阱、掌握成功機會。巴菲特對此書高度推崇，表示「這本書，我讀了兩遍」，並且「只要在信箱看到霍華．馬克斯的投資備忘錄，我會馬上打開閱讀」。
．第二層思考：
馬克斯最廣為人知的投資哲學是「第二層思考」，他強調投資者需要深入思考，超越一般人表淺的觀察。第一層思考簡單、膚淺，幾乎人人做得到；第二層思考則比較深入、複雜，而且迂迴。例如，第一層思考會說：「這是一家好公司，就買這支股票吧！」第二層思考則會說：「這是一家好公司，但每個人都認為這家公司很好，所以這支股票的股價被高估，市價過高，所以賣出！」
．價格與價值的關係：
馬克斯強調要達到卓越的投資績效，投資者必須對於「價值」擁有與眾不同的觀點，並且做出正確的判斷。在下跌市場中獲利有三個基本要素：對實質價值有自己的看法，即使價格下跌暗示你是錯的也要勇於買進，而且你的看法必須是正確的。
．市場週期與情緒：
書中提出兩個關於市場週期的重要法則：法則1是多數事物都有週期；法則2是在其他人忘記法則1時，就是產生獲利和虧損的最大機會。投資是一種人氣競賽，最危險的事就是在投資人氣最高的時候買進，最安全且獲利潛力最大的投資，是在沒有人喜歡的時候買進。
．風險控制：
馬克斯認為控制風險是必要的，但承擔風險是多數投資策略不可避免的部分。在承擔風險上，可能做得很好或很糟，也可能碰到對的時機或錯的時機。如果有足夠的技術能夠在風險控制下取得更有利的利基，那是最好不過，但潛在的陷阱很多，必須要避開。
．市場效率與無效率：
馬克斯指出，市場今天有效率，不表示永遠有效率。無效率是卓越投資的必要條件，在完全效率的市場中，要表現得比別人好就像擲一枚硬幣，頂多只能期望50%的成功機率。投資人如果想要取得優勢，那麼潛在過程中就必須有「無效率」的存在。
．避開投資泡沫：
書中提醒投資者在關鍵時刻要拒絕投資：當貪婪和人性偏誤造成利多消息廣泛宣傳，使股價受到高估；或是利空消息被忽視時。這是避免在市場泡沫中遭受損失的重要原則。
．逆向投資思維：
馬克斯強調成功的關鍵不在群體的判斷，相反地，投資者要對抗趨勢，也就是市場共識，並且需要避開市場共識的投資組合。隨著市場的周期循環，最終成功的關鍵就在於做出相反的事。
．耐心等待機會：
書中強調在投資中耐心等待合適的機會的重要性。馬克斯表示「相信我，最好在股票崩盤時接手那些不管價格多少都要被迫賣出的股票，沒什麼比這更好的事了」，這體現了他對於在市場恐慌時把握投資機會的看法。
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